犯错的人为什么卖会员，而不是道歉

开篇

订阅者朋友，最近您有关注韩元兑美元汇率走势吗？2025年下半年一度飙升到1,480韩元左右的汇率，到2026年1月末回落到1,420韩元左右。而现在又重新回到1,480韩元附近。顺便说一句，我大部分交易都用美元结算，所以对汇率比较敏感。不过还有比我更敏感的人。就在几个月前，还有人高喊“美元要涨到2,000韩元”“韩元完了”。那么现在这些人在说什么呢？

“运气好而已。”“市场发疯了。”“危机中总有机会。”“双倍反向ETF才是答案。”

看着这些反应，我有种奇妙的既视感。因为这个模式我在别处见过太多次了。今天不聊汇率，而是想聊聊为什么那些经济预测出错的人，选择卖会员而不是道歉，这背后的结构是什么。

美元走弱的真正原因：并不是韩元变强了

先说清楚事实。最近有人把汇率下跌解读为“韩元变强了”，但这只说对了一半。

看美元指数（DXY）¹就会更清楚。2025年1月初还在109至110左右的美元指数，到2025年末已经跌到99至100左右。过去一年跌幅约为7%至9%。也就是说，美元本身相对于主要6国货币已经转为弱势。

美元为什么会走弱？有几个结构性原因。

第一，美国的政治不确定性。2026年1月，明尼苏达州发生了ICE（移民与海关执法局）²探员枪杀一名美国公民的事件。这一事件引发了全国性抗议，民主党拒绝通过预算案，以此向政府施压，逼近政府停摆³。美国国内政局动荡，对美元的信心也随之动摇。

第二，特朗普政府的关税政策正遭遇反噬。从盟国那里索取的投资承诺没有兑现，关税忽涨忽降的不确定性正导致税收不足和政治上的被动局面。

第三，美联储（Fed）与特朗普的矛盾。特朗普总统向美联储主席杰罗姆·鲍威尔施压要求降息，但鲍威尔主席选择维持利率不变。美联储主席的职责就是捍卫美元的价值，而从经济指标来看，也没有降息的依据。

所以核心在于这一点：并不是韩元特别地变强了，而是美元因为美国内部的政治混乱而走弱。韩国银行也在2026年1月的金融货币委员会上表示，“韩元兑美元汇率因外汇市场稳定措施等大幅下跌后，又重新升至1,400韩元中后段”，就连美国财政部也评价称“最近韩元的走弱与韩国稳健的经济基本面不符”。

没有任何一国的领导人能够随心所欲地调控汇率。就算特朗普希望“应该再多放水一些”，鲍威尔不听也没办法；日本的高市早苗想让日元升值，日元也不会因此就升值。汇率市场是政府干预、央行政策、地缘政治事件、供需变化等多重因素共同作用的地方。而把这一切归结为“运气好”，要么是不理解市场机制，要么是明知故犯地扭曲事实。

尤其是外汇期货交易市场是一个保证金不到5%、维持保证金不到3%、可以做到30至50倍杠杆的市场。如果各位真的能够确定无疑地预测汇率涨跌，为什么不去做外汇期货交易，反而跑去油管上高谈阔论呢？

两天就沉默下来的“崩盘鹦鹉”们

恰好在我写这篇稿子的今天（3月5日），一个非常鲜活的案例正在上演。

上周末，美国和以色列对伊朗展开空袭，引发了霍尔木兹海峡遭封锁的担忧，3月3日韩国综合股价指数（KOSPI）暴跌7.24%，跌到5,791点。第二天，也就是4日，触发熔断机制，KOSDAQ暴跌14%，KOSPI市值在两天内蒸发了377万亿韩元。这是9·11事件以来最大的跌幅。

那些一年365天都在高喊“崩盘马上就要来了”的悲观论者们一齐提高了嗓门。“看到了吧？我说什么来着？”“这才刚刚开始。”自己的预测终于应验的胜利宣言纷至沓来。

然而就在今天，仅仅两天之后，KOSPI已经开始反弹。回顾历次历史级暴跌行情，除了IMF危机或金融危机这类特殊情况，KOSPI在暴跌7%以上的第二天大多都会反弹。就像2001年9·11事件当天暴跌12%，第二天反弹5%那样。这一次，随着抄底买盘的涌入，也出现了回升行情。

那么结果如何呢？又安静下来了。那些高喊“看到了吧”的声音悄无声息地消失了。对于反弹，没有任何人提起。这正是我想说的这个结构的缩影。对了就是自己的实力，错了就沉默。这种模式不只在汇率市场，在股票市场也在反复上演。然后他们又开始说，市场陷入了疯狂，自己的预测是对的，只是市场不正常。

仔细推敲一下这句话，也很奇怪。全世界的DRAM价格上涨、船舶订单接连签约、防务相关合同陆续达成，难道是全世界串通一气，为了欺骗韩国而故意演戏，好让我们的KOSDAQ、KOSPI上涨吗？

“崩盘总有一天会来”——这话谁都能说

真正的话题从这里开始。看看很多经济类油管博主的应对模式，会发现一种惊人一致的结构。

第一阶段：极端预测。“美元会涨到1,800韩元、2,000韩元。”用充满自信的语气制造恐慌。有时甚至会附带一些危险的建议，比如让人在RP回购市场⁴上赌一把。

第二阶段：预测失败后推卸责任。“运气不好”“市场发疯了”“时机还没到”。不是承认自己的分析错了，而是把责任推给外部因素。

第三阶段：立刻转向下一个预测。“危机中蕴含着机会”“崩盘马上就要来了”。然后这个循环不断重复。

您脑海中是不是浮现出了某个人？那这个人大概率就是问题所在。

在这里我要冷静地说一句。**“崩盘总有一天会来”，这句话谁都能说。**从经济周期的属性来看，下跌必然会来。问题在于“什么时候、跌多少、为什么”，而如果连这个都预测不准，却说“看吧，最终还是来了吧”，这不叫专业。就像每天都说“明天会下雨”，总有一天会说中，这没什么两样。这通常被称为“印第安人求雨祭”。

真正的私人银行家（PB）或量化⁵专家，不会用这种方式在油管上发言。汇率套利交易是连证券公司都不敢轻易碰的领域。因为政府干预、央行政策变化、地缘政治事件等不可预测的变量实在太多了。

世纪末“被提论”与经济类油管博主的相似结构

这里出现了一个有趣的交汇点。这个模式，是不是在别处也见过？

1990年代末，韩国正处于IMF外汇危机的冲击之中。与此同时，世纪末“被提论”⁶也一度流行。“2000年世界会毁灭”“献上财产才能得救”。世界末日没有到来，也没有任何人为此负责。预言落空之后呢？他们说“多亏了我们的祈祷才推迟了”。然后又提出了下一个日期。

心理学家雷蒙德·尼克森（Raymond Nickerson）1998年发表的研究指出，确证偏误⁷被定义为“不恰当地强化真伪不确定的假设的行为”。核心在于：人们倾向于只接受能够验证自己已有信念的信息，而忽视相反的证据。

经济类油管博主与其订阅者之间发生的事情，正是这个结构的翻版。

• 博主预测“汇率要暴涨”，相信这个预测、想要相信的订阅者就聚集起来。
• 如果预测应验了，“不愧是老师！”确证被进一步强化。
• 如果预测错了呢？“市场还没跟上老师的判断”“只是运气不好”。反证被无视。
• 在这个过程中，博主从“经济高人”进化成了“教主”。

斯坦福大学有一个著名的实验。对死刑制度持赞成或反对意见、分成两派的学生，被展示了完全相同的研究数据，结果两边都只相信支持自己立场的数据，把反对自己立场的数据评价为“糟糕的研究”。即便看到同样的数据，人们也只会朝着强化既有信念的方向去解读。

而当再加上一个条件时，情况会变得更加严重。那就是经济上的不安。就像1990年代末IMF时期“被提论”得以盛行一样，人在经济上感到不安时，就会想要依靠某个人。平时会一笑置之的话，在这种时候听起来就不一样了。

心理学上还用“信念固守（Belief Perseverance）”这个概念来解释这种现象。指的是一旦某种信念形成，即便有新的证据表明这一信念存在错误，人们反而会更加顽固地坚持原有信念。看经济类油管博主的直播，这种现象正在实时上演。“大家相信我吧？要不要一起按7？”弹幕里刷满了777、1111。老实说，我看到这一幕感到很吃惊。这已经和经济分析频道没什么关系了，与宗教集会的结构毫无二致。

Oswarld视角

说实话，我认为这个现象已经超出了单纯的“批评油管博主”的范畴。

在制定GTM战略的经验中，我见过很多类似的模式。创业公司失败时说“市场还没能认识到我们产品的价值”，艺术家说“我领先了时代10年”。不承认自己的分析出了错，反而怪罪外部因素，这实际上是永远失去下一次机会的方式。投资人会再次投资那些承认失败的创始人，而不会投资那些只怪市场的创始人。

经济类油管博主也是一样。当他们承认“我的分析在这一点上错了，我漏掉了这个变量”的那一刻，信任反而会提升。预测本来就可能出错，因为汇率市场是连证券公司的专家都不敢轻易触碰的领域。问题不在于犯错，而在于绝不承认自己犯错的这套结构。

从处理数据的人的角度来看，真正危险的不是预测失败本身。而是不修正预测模型。一旦把错误的预测归咎于“运气”，那么下一次预测也必然重蹈同样的覆辙。而这些人的商业模式，并不建立在“准确的预测”之上，而是建立在“维持订阅者的信任”之上，所以维护叙事比修正错误更重要。这正是分析师与教主之间的决定性区别。

还有一点。最近有报道称，一名自称是再临耶稣的前作文讲师，向订阅者骗取了数十亿韩元。这个人曾是拥有90万订阅者的油管博主，利用订阅者的信任造成了金钱上的损失，这一点在结构上，与经济类油管博主的会员制商业模式颇为相似。当然二者不能完全等同，但这个案例展示了，一个建立在信任基础上、却缺乏批判性运作的社群，最终能走多远。

结语

总结一下就是这样。最近的汇率下跌，并非韩元走强，而是源于美国国内政治混乱导致的美元走弱。任何一国的领导人，都无法随心所欲地让汇率上涨或下跌。而明知这一点，却仍然制造恐慌，出错时又推卸责任的这套结构，与其说是经济分析，不如说更接近一种信仰生意。

要从确证偏误中脱身，确实非常困难。但正如尼克森的研究所揭示的那样，偏误并非无法克服。承认“我的判断也可能是错的”这种可能性，就是一个开始。如果您身边有人深深沉迷于某个经济类油管博主的预测，不妨向他抛出这个问题：

“那个人最后一次说‘我错了’，是什么时候的事？”

参考资料与延伸阅读

• Raymond S. Nickerson, “Confirmation Bias: A Ubiquitous Phenomenon in Many Guises”, Review of General Psychology, Vol.2(2), 1998.：系统梳理确证偏误的定义与机制的心理学经典论文，也是本文的核心论据来源。
• 李叡京（音译），“确证偏误克服之批判性思维中心教育原理探究”，教育科学研究，43(4)，2012.：一篇将确证偏误归类为“无意识第一型思维”并探讨克服方案的韩国国内研究。
• 卡罗尔·塔夫里斯、艾略特·阿伦森，《错不在我：为什么我们总是为自己的错误辩护》（Mistakes Were Made, But Not by Me），2007.：一本探讨自我辩护心理学的书，有助于深入理解预测失败后推卸责任的机制。
• TradingView：美元指数DXY 实时图表
• 韩国进出口银行，“2026年经济产业展望”报告

作者安光涉是世宗大学经营学教授，也是 OBF（Oswarld Boutique Consulting Firm）首席顾问。他在大学教授经营数据管理、商业分析等统计与数据分析课程，同时在产业现场负责 GTM 与人工智能战略咨询，设计技术与商业的连接方式。他曾发表关于 AI 对话系统记忆架构（HEMA）的学术论文，并运营每日策展全球 AI 论文的 Daily Arxiv 项目。他毕业于高丽大学技术经营专业研究生院与 KMBA，著有《把思考交出去的人：Homo Brainless》。

注释

1. 美元指数（DXY）：将美元相对于欧元、日元、英镑等主要6国货币的平均价值数值化的指标。以100为基准，高于100代表美元走强，低于100代表美元走弱。 ↩

2. ICE（Immigration and Customs Enforcement）：美国移民与海关执法局。负责打击非法居留者、执行海关法的美国联邦机构。 ↩

3. 政府停摆（Government Shutdown）：美国国会未能通过预算案时，联邦政府非必要职能陷入停摆的状态。与韩国不同，美国若没有预算案，公务员的薪水发放就会中断。 ↩

4. RP回购市场：一个对汇率波动进行押注的衍生品市场。用5%的保证金即可开出30至50倍的杠杆，是一个波动风险比加密货币市场还要大的极高风险市场。 ↩

5. 量化（Quant）：运用数学与统计模型来设计投资策略的金融专家，源自“定量分析”（Quantitative Analysis）一词。 ↩

6. 被提论：一种宗教信念，认为在末日来临之前，信徒会被提升至天空。1990年代末在韩国与世纪末恐慌相互交织，曾引发社会问题。 ↩

7. 确证偏误（Confirmation Bias）：一种认知偏误，指人只接受能够验证自己已有信念的信息，而无视与之相反的证据。这一概念最早由1960年代英国心理学家彼得·沃森（Peter Wason）提出。 ↩