TikTok에 붙은 $100억짜리 영수증, 진짜 의미는 '수수료'가 아니에요

들어가며

구독자님, 안녕하세요. 오스왈드의 지식토킹이에요. 지난주 월스트리트저널과 뉴욕타임스가 동시에 보도한 숫자가 하나 있어요. $100억(약 14조 원). TikTok 미국 사업을 인수한 투자자 컨소시엄¹​이 미국 재무부에 납부하기로 한 금액이에요.

보통 이런 거래에서 자문을 맡은 투자은행이 받는 수수료는 거래 금액의 0.5~2% 수준이에요. 역대 최대 단일 자문 수수료 중 하나로 꼽히는 노퍽서던(Norfolk Southern) 인수에서 뱅크오브아메리카가 받은 금액이 약 $1.3억이었는데, 이건 $715억 거래의 0.18%에 해당해요.

그런데 TikTok 거래에서 미국 정부가 가져가는 $100억은 JD 밴스 부통령이 밝힌 기업 가치 $140억의 약 70%예요. 이건 수수료가 아니에요. 이 숫자가 의미하는 것은 다른 곳에 있어요.

무슨 일이 있었는가 — $100억의 구조

2024년 초당적 지지로 통과된 법안은 바이트댄스에 TikTok 미국 사업의 매각 또는 서비스 중단을 요구했어요. 트럼프 대통령은 취임 후 여러 차례 행정명령으로 기한을 연장하면서, 백악관이 직접 매각 협상의 중심에 섰어요.

JD 밴스 부통령이 거래 실무를 총괄했고, 오라클(Oracle), 실버레이크(Silver Lake), 아부다비 투자회사 MGX 등이 각각 약 15%의 지분을 인수하는 구조가 만들어졌어요. 바이트댄스의 지분은 20% 미만으로 낮아졌고, 새로운 법인 ‘TikTok USDS Joint Venture LLC’가 미국 사용자 데이터 보호와 콘텐츠 관리를 맡게 되었어요.

여기까지는 국가 안보를 위한 구조조정 이야기예요. 그런데 이 거래에는 일반적인 M&A에서 볼 수 없는 항목이 하나 붙어 있어요. 투자자들이 재무부에 납부해야 하는 $100억의 ‘거래 수수료(transaction fee)‘예요. 올해 1월 거래 종결 시점에 약 $25억이 이미 지급되었고, 나머지는 분할 납부 예정이에요.

트럼프 대통령은 지난 9월 이 금액을 이렇게 설명했어요. “미국이 엄청난 수수료를 받게 된다. 나는 이걸 ‘수수료 플러스(fee-plus)‘라고 부른다. 거래를 성사시킨 대가다.”